立高食品发布2021年三季报,营收19.61亿元,同比增长63.4%,归母净利润1.98亿元,同比增长24.5%。2021Q3营收7.10亿元,同比增长33.8%,归母净利润0.61亿元,同比下降26.5%。冷冻烘焙食品实现收入11.75亿元,同比增长83.63%;烘焙食品原材料实现收入7.86亿元,同比增长40.28%。公司面临油脂等大宗原料的价格上涨,冷冻蛋糕等低毛利品类规模的扩大,新厂区人力储备等成本的支出。短期来看,河南卫辉工厂已顺利投产,产能瓶颈已打开,Q4是传统烘焙旺季,产能提升保障公司收入高增。中长期来看,冷冻烘焙赛道处于快速成长期,公司作为行业龙头,有望持续抢占市场份额。预计2021~2023年收入增速为55.52%、29.05%、25.06%。