2021三季报点评：营收高速增长，资产质量改善

江苏银行2021年三季报点评：公司营收和净利润增长超预期，归因于净利息收入和资产减值准备的增加。资产端，贷款发放和金融投资均有增长，负债端，吸收存款和同业负债也有增长。公司不良贷款率和拨备覆盖率持续改善，不良贷款先行指标位于低位。预计公司2021-2023年归母净利润增速分别为30.43%、22.75%和20.97%。当前股价对应2021-2023年PE分别为4.83、3.93和3.25，PB分别为0.63、0.57和0.5。给予公司2021年PB估值1.0X，对应合理价值为10.12元/股，维持“买入”评级。