长城汽车发布了2021年第三季度报告,营收同比增长46.11%,净利润同比增长91.13%。单季度营收同比增长10.13%,销量同比下滑6.9%,但由于产品结构变化,单车售价同比提升12.5%,导致销量下滑的情况下公司营收仍实现同比正增长。公司Q3毛利率17.3%环比Q2基本持平,受股权激励费用影响,三费费率环比大幅提高,销售费用率环比+0.85%,管理费用率环比+1.9%,销售净利率环比降低1.22pcts至4.91%。考虑到2021Q4公司缺芯状况有望缓解,且坦克、大狗以及长城炮等车型下游需求旺盛,公司2021Q4有望迎来量价双升。海外市场多款车型热销,提出2025年海外销售100万辆的目标。