本报告主要分析了恒生电子的业绩增长情况。公司发布2021年三季报，实现收入31.21亿元，同比增长33.48%，归母净利润6.84亿元，同比增长60.78%，扣非净利润2.74亿元，同比增长5.96%。Q3单季度实现收入10.69亿元，同比增长48.72%，归母净利润-3125万元，同比下降138.30%，扣非净利润-2552万元，同比增长8.25%。其中，大资管IT业务增势强劲，收入增长52.18%，新产品推广良好，O45新签并上线多家客户，尤其在银行理财子板块。在新筹券商、公募基金等行业持续获得新客户，如第三家外资基金路博迈。同时，公司正依据监管的需求对相应系统进行改造，以更好支持未来业务的发展。考虑到金融深化改革以及对外开放的大趋势都是加强的，相关需求有望面临长期持续的增长，因此对公司业务的积极影响也需要拉长周期来看。预计2021~2022年EPS分别为1.02元、1.26元，维持“买入-A”评级。
