恒生电子(600570)2021年一季报点评:公司发布2021年Q1季报,营收7.51亿,同比增长46%,归母净利润1.68亿。相比去年疫情影响较大大幅增长,扣非净利润3762万,同比增长23.84%。考虑去年H2公司开始采用新会计准则,我们认为公司21Q1实际增长好于表观,营收和扣非净利润均略超预期。公司主业零售和资管IT增长强劲,其中零售IT业务2.53亿元,同比增长43%,资管IT业务2.33亿元,同比增长68%;而银行IT业务4510万,数据风险和基础设施IT业务4150万,互联网创新业务1.38亿,非金融业务4086万,同比增速分别为25%,33%,14%,318%(低基数)。公司在2021年开展多项重要业务拓展,包括收购国内领先的保险IT服务商保泰科技,以及发布新一代证券核心交易系统UF3.0和新一代金融级分布式数据库。公司预计今年在刚发布的年报中定下的50亿收入目标完成无虞,预计2022, 23年的收入增长则要考虑中国资本市场自建立以来有一定的周期性。我们维持目标价区间在105~115元/股,维持“强推”评级。