Q3央空持续高增，盈利能力短期承压

海信家电公布2021年三季报，公司2021年1~9月实现收入500.7亿元，YoY+43.6%；实现业绩9.3亿元，YoY-7.6%。Q3单季度实现收入176.4亿元，YoY+28.0%；实现业绩3.1亿元，YoY-37.7%。央空业务持续快速增长，但原主业增速放缓，原材料成本压力凸显，单季盈利能力承压。预计公司Q4外销收入或略有承压；内销方面，2020年下半年地产销售和竣工数据较好，预计将带动公司后续内销有所改善。后续随着原材料价格压力缓解带动盈利能力逐步修复，公司估值有望提升。预计公司2021年~2023年EPS1.03/1.21/1.38元，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为14.48元。