综合成本率略升，承保利润承压

中国财险发布了2021年三季报，实现净利润199.92亿元，同比增长15.3%；净资产1959.27亿元，同比增长11.8%；原保险保费收入3,466.57亿元，同比增长0.5%；综合成本率98.9%，同比上升0.5 pct。财险保费增速环比收窄，综合成本率微升，赔付率上扬，费用率下降明显。车险综改余震荡存，车险保费、承保利润皆受压制，承保利润同比负增。长期车险竞争格局优化叠加信保业务步入正轨，公司承保利润增速有望回升。维持公司2021-2023年净利润预测241.0、265.2、300.1，对应2021-2023年EPS 1.08、1.19、1.35元，当前市值对应2021-2023年PE估值 5.5、5.0、4.4倍，维持“买入”评级。