青花引领增长，汾酒气势如虹

本报告总结了安信证券股份有限公司发布的2021年三季报。公司前三季度实现营业收入172.57亿元，同比增长66.24%；归母净利润48.79亿元，同比增长95.13%。单三季度实现营业收入51.38亿元，同比增长47.81%；实现归母净利润13.35亿元，同比增长53.24%。青花系列引领增长，Q3收入增长略超预期，利润增速略低于市场乐观预期，但不掩领先增长的高质量。青花强势不改，Q3实现高质增长。毛销差持续改善，营业税率扰动净利率，现金流优秀，预收款再攀新高。省外高势能市场持续增加，全年收入预计超计划完成。预计公司2021-2022年每股收益为4.58、6.30元，对应PE分别为67.1x、48.8x，给予买入-A评级。