上海瀚讯(300762.SZ)2021年前三季度归母净利润同比增长59.69%,超市场预期。公司产品具备纵向(向下延伸)横向(扩大军兵种应用)渗透率提升的双重逻辑,同时前瞻布局5G小基站,军、民共用前景广阔。公司核心竞争力在于研发实力和股权架构。建议买入。