报告摘要：公司发布2021年三季报，实现营业收入141.15亿元，同比增长123.34%；归属母公司净利润50.03亿元，同比增长596.08%；扣非归母净利润49.74亿元，同比增长640.88%。2021Q3实现营业收入64.13亿元，同比增长200.15%，环比增长44.9%；归属母公司净利润26.3亿元，同比增长875.66%，环比增长78.73%；扣非归属净利润26.08亿元，同比增长927.63%，环比增长77.64%。硅行业景气上行，盈利能力持续强化。期间费用方面，2021Q1-3公司期间费用率合计为4.48%，同比下降8.12pct。据公司三季报，第三季度期间公司工业硅、110生胶、107胶、混炼胶、环体硅氧烷、气相法白炭黑平均售价分别同比上涨60.90%、124.56%、106.10%、85.56%、102.48%和45.94%。公司具备一体化带来的成本优势，充分受益于工业硅、有机硅景气上行周期，原有产能利用率有效提升，量价齐升驱动公司业绩向上。限电限产加剧供需紧张，工业硅价格不断上涨。供给端，工业硅的主要产区在新疆、云南及四川，2021年8月，发改委发布《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，将新疆和云南列为能耗强度降低方面一级预警省份；2021年9月，云南省发改委发布《关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》，加强工业硅行业生产管控，确保工业硅企业9-12月份月均产量不高于8月产量的10%（即削减90%产量）。需求端，下游有机硅和多晶硅行业需求旺盛，推动工业硅价格持续上涨。根据Wind，2021Q3工业硅441（贵州、福建、云南）均价为24,677.34元/吨，同比上涨
