需求持续旺盛，盈利能力提升

瑞芯微发布2021年三季报，公司实现营业收入20.6亿元，同比增长67.86%；实现归母净利润4.1亿元，同比增长116.16%。公司Q3的非经常性损益大约1690万元，主要来自政府补助和投资收益。第三季度公司芯片销售仍保持高速增长，主要得益于下游需求的持续旺盛和新产品、新场景的顺利推广。看好公司的产品持续迭代能力和未来成长空间，我们维持盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为6.4/9.0/11.3亿元，对应PE分别为70/50/40倍，维持“增持”评级。