适应症扩展与管线驱动新增长，创新后劲可期

贝达药业发布2021年三季报，前三季度实现营收、归母净利润与扣非归母净利润分别为17.24、3.47和3.26亿元，同比增长14.37%、-32.50%与21.09%。公司3季度实现营收、归母净利润与扣非归母净利润分别为5.69、1.31和1.28亿元，同比增长2.4%、-64.39%（去年同期出售资产收益所致）与0.46%。公司业绩稳健增长，恩沙替尼或将用于一线治疗。公司基本情况(人民币) 项目 2019 2020 2021E 2022E 2023E 营业收入(百万元) 1,554 1,870 2,448 3,142 4,151 营业收入增长率 26.94% 20.36% 30.88% 28.37% 32.10% 归母净利润(百万元) 231 606 456 602 783 归母净利润增长率 38.37% 162.70% -24.83% 32.06% 30.02% 摊薄每股收益(元) 0.576 1.468 1.098 1.449 1.884 每股经营性现金流净额 1.38 1.51 1.80 1.63 2.07 ROE(归属母公司)(摊薄) 9.38% 14.64% 10.21% 12.23% 14.13% P/E 114.14 73.16 75.81 57.41 44.15 P/B 10.71 10.71 7.74 7.02 6.24

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