兼评9月工业企业利润：上游利润占比见顶了吗？

1-9月全国规上工业企业利润总额累计同比44.7%，较2019年同期增41.2%，两年复合增速18.8%（前值19.5%）；9月单月全国规模以上工业企业利润同比增速16.3%（前值10.1%）。价格因素支撑利润延续较高增速，后续仍有韧性。上游利润占比可能已经接近顶部。不同行业盈利延续分化，多数行业价格增速改善、但数量增速回落。库存增速回落、但不改补库趋势；分行业看，投资链延续去库，消费链多数补库。