收入确认扰动业绩，合同负债彰显景气

深信服(300454)发布2021年三季报，收入确认节奏及结构扰动收入端和毛利率水平，合同负债彰显下游景气度。公司为匹配业务结构的持续调整，在Q3发起系统性对供应链管理变革，带来原材料采购、发货交付等环节的磨合阵痛，短期冲击与长期优化并存。公司高研发投入仍旧是导致前三季度亏损的主要原因，但全年预期乐观。公司年内披露2021年限制性股票激励计划，业绩考核目标与去年相同，未来3年有望超额完成目标。