Q3收入有所放缓，市场份额保持稳健

极米科技发布2021年三季报，公司Q3实现营业收入9.57亿元，同比增长32.43%；实现归母净利润1.08亿元，同比增长44.76%。公司在主流电商平台表现依旧亮眼，市场份额较为稳健。公司Q3毛、净利率环比Q2均有小幅下滑，或因芯片紧缺成本涨价问题导致，预计未来短期内芯片紧缺问题仍将延续。公司前三季度经营性现金流净额为0.68亿元，同比-24.57%；Q3单季度经营性现金流净额为-0.25亿元，同比+81.39%，单季度较去年同期有较大改善。我们预计21-23年收入为39.35/58.23/80.97亿元，同比增速为39.1/48.0/39.1%；归母净利润为4.41/7.20/10.35亿元，同比增长63.9/63.4/43.8%；对应PE53.81/32.94/22.91倍，维持“买入”评级。