2021年三季报点评：业绩弱复苏，看好出口及新业务拓展

宇通客车发布2021三季报，公司2021前三季度实现营收157亿元，同比+15%；实现归母净利润2.62亿元，同比+67%。Q3实现营业收入58.57亿元，同比-2%；实现归母净利润1.17亿元，同比增长25%。预计全年大中客销售3.8万辆（+13%）。公司电动车具备全球竞争力，中长期看好出口业务；远期看好客车行业从生产制造商到一体化解决方案提供商进化的四维盈利模式拓展。下调公司盈利预测，预计2021-2023公司实现归母净利润为11.2/20.3/25.6亿元（前次盈利预测为11.9/20.5/25.9亿元），给予 2022年宇通客车 18-20倍 PE，维持“买入”评级。