2021年三季报点评：业绩低于预期，公司新业务拓展效果不佳

爱婴室（603214.SH）发布了2021年三季报，公司实现营业收入16.54亿元，同比增长2.71%；实现归母净利润0.34亿元，同比减少47.51%。单季度拆分来看，3Q2021实现营业收入5.12亿元，同比减少0.41%；实现归母净利润-0.13亿元，公司业绩低于预期。公司1-3Q2021综合毛利率与去年同期持平，期间费用率上升3.28个百分点。公司销售费用率提升明显，主要是由于公司为扩展线上业态，加大打折促销力度所致，但公司3Q2021营业收入同比微降，说明促销效果不及预期。同时由于公司加大资金投入力度，用于电商业务发展及线下业务拓展，公司短期借款大幅提升，叠加新租赁准则实施的影响，从而导致公司财务费用率有较为明显的提升。公司收购贝贝熊，业务整合效果有待验证，经营风险提升，下调至“中性”评级。