拓普集团（601689）2021年三季报点评：Q3业绩创单季新高，新能源车放量叠加缺芯缓解或助Q4环比向上。公司Q1-Q3累计实现营收78.23亿元，同比+81.1%；归母净利7.53亿元，同比+94.4%；扣非归母净利7.31亿元，同比+103.5%。公司21Q3单季实现营收29.06亿元，同比+65.4%，环比+16.7%；单季实现归母净利2.94亿元，同比+71.3%，环比+37.4%。预计前三季度业绩增长主因以特斯拉为代表的新能源车大客户放量，另外基于芯片短缺缓解改善的预期，预计Q4业绩有望持续环比增长。毛利率环比改善，费用管控水平持续提升，盈利能力持续增强。公司Q1-Q3累计毛利率为21.0%，累计同比-6.08pcts，21Q3单季毛利率为21.1%，同比-5.01pcts，环比+2.29pcts。今年原材料、运费的波动（运费约上涨5倍）使公司盈利承压，但随着客户调价机制的触发以及销量增长摊薄资本性开支，公司毛利率显现改善趋势。公司21Q3单 季 度 销 售/管理/财 务 费 用 率 为1.1%/2.7%/0.3%， 同 比-4.57/-3.01/-1.07pct，环比-0.12/-0.01/+0.38pct，公司费用管控水平持续提升。"2+3"产业布局+Tier0.5业务模式获车企认可，或促业绩持续扩大释放。公司前瞻布局新能源车赛道，积极推进覆盖汽车NEV减震系统、整车声学套组、轻量化底盘系统、热管理系统及智能驾驶系统的"2+3"产业布局。1）业务模式顺势而为。公司积极与RIVIAN、蔚来、小鹏、理想等头部造车新势力探索Tier0.5级合作模式，为客户提供全产品线同步研发
