短期同比高基数下滑，长期值得期待

本报告主要对稳健医疗（300888.SZ）的2021年Q3业绩进行了点评。由于去年同期医疗业务基数较高，公司单季度收入和业绩均出现下滑。消费品业务表现稳健，持续创新产品。医疗业务同比高基数下滑，自有品牌表现较好。存货稳定，经营性现金流下降。全年业务回缩，长期值得期待。预计2021~2023年归母净利润分别为14.9/20.0/26.3亿元，对应2022年PE为17倍，维持“买入”评级。风险提示包括新冠疫情超预期不利消费品终端销售、市场竞争加剧风险等。