高端化趋势稳步推进，成本增加下盈利承压

珠江啤酒发布2021年第三季度报告，实现营业收入15.01亿元，同比增长0.02%；归母净利润2.84亿元，同比增长9.54%。其中，高端化趋势稳步推进，公司持续发力现饮渠道建设，品牌建设投入加大，产品、品牌、渠道三重发力共同推进高端升级。预计公司2021-2023年实现营收由46.9/50.8/53.4亿元下调至45.3/49.2/52.5亿元，同比增速6.65%/8.46%/6.74%，预计公司2021-2023实现净利润由7.2/8.4/9.3亿元下调至6.7/8.1/9.4亿元，同比增速17.87%/19.98%/16.29%，维持“买入”评级。