成本压力如期显现，资产处置贡献业绩

珠江啤酒发布2021年三季报，公司前三季度实现营收37.18亿元，同比+6.0%，归母净利润5.95亿元，同比+17.7%；其中2021Q3单季度公司实现营收15.0亿元，同比持平，实现归母净利润2.8亿元，同比+9.5%。多因素影响Q3销量，高端化助力收入持平。预计2021/22/23年营业收入为45.4/48.1/50.8亿元，同比+6.8%/6.1%/5.5%，归母净利润分别为6.73/7.48/8.47亿元，同比+18.1%/11.2%/13.2%，当前市值对应PE 分别为30/27/24倍，维持“增持”评级。