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招商银行2021年三季报显示,业绩增长主要依靠规模持续扩张、非息收入增长、成本下降、税收优惠所驱动,而净息差同比收窄、拨备计提增加对业绩增长形成负向贡献。展望四季度,净息差预计环比持平,同比改善,将支撑净利息收入增长。同时,非息收入增速为23.41%,仍维持较快增长,其中三季度净其他非息收入增速为78.9%,成为支撑非息收入增长的重要因素,主要是非货币基金投资公允价值变动收益增加。此外,招商银行各项零售业务指标表现优异,客群规模和客群质量均保持稳定,客户经营成效较优。预计公司2021年营收增速为15.38%、净利润增速为23.23%,6个月目标价为65.52元,相当于2021年2.3PB。