Q3业绩符合预期，持续扩产积蓄增长动能

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西南证券研报认为，东材科技2021年三季报业绩符合预期，持续扩产积蓄增长动能。公司2021年前三季度实现营业收入24.5亿元，同比增长80%，归母净利润为2.7亿元，同比增长115.3%。光学膜领域，公司长期扩产有序规划，长期业绩增长确定性强。高端电子树脂领域，PCB下游新能源汽车+5G消费电子需求持续带动需求，公司产能释放在即将持续贡献业绩增量。公司提前布局拟投资5320万元建设50万平方米质子交换膜项目，将应用于燃料电池及电解水制氢等领域。同时，公司拟投资48137万元建设16万吨高性能树脂及甲醛项目，拓展在电子材料、复合材料、防腐涂料、橡胶轮胎等领域的市场应用。预计2021-2023年归母净利润分别为3.8/6.1/7.9亿元，归母净利润CAGR约65%。首次覆盖给予“买入”评级。