发改委八大举措保供稳价，并研究依法干预煤价

-5.0%0.0%5.0%10.0%商品有色金属贵金属农产品能源化工黑色建材沪深300上证50中证5005年期国债10年期国债中信期货商品指数日涨跌周涨跌 2021-10-20 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 宏观研究团队 研究员： 张革 从业资格号：F3004355 投资咨询号：Z0010982 刘道钰 021-80401723 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 投资咨询号：Z0016422 中信期货研究|宏观策略日报 发改委八大举措保供稳价，并研究依法干预煤价 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：硅铁7.37%、玻璃4.23%、20号胶4.17%、淀粉4.09%、红枣3.98%；燃油-3.26%、焦煤-3.14%、纯碱-2.56%、纸浆-2.25%、原油-2.06% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：沪胶4.52、豆油2.32、螺纹1.81、热卷1.80、沪银1.79；乙二醇-3.08、沪铝-2.11、沪锌-2.04、焦煤-1.89、甲醇-1.88 板块沉淀资金流入流出(亿元)：有色金属5.12、黑色建材4.28、农产品3.80、贵金属1.82、能源化工-5.89 重要新闻及经济数据： 习近平在中共中央政治局第三十四次集体学习时强调，把握数字经济发展趋势和规律，推动我国数字经济健康发展。 国家发展改革委组织召开煤电油气运重点企业保供稳价座谈会。会议指出，9月底以来，已核增一批生产煤矿，日均产量已比9月份增加了120万吨以上，10月18日的日产量已超过1160万吨。会议对下一步保供稳价工作提出了明确要求：一是进一步释放煤炭产能。二是稳定增加煤炭产量，力争煤炭日产量达到1200万吨以上。三是引导煤炭价格回归合理水平。四是进一步落实发电供热企业煤炭中长期合同全覆盖。五是推动煤电机组应发尽发。六是严格按照合同保障供用气。七是加强能源运输保障。八是加强期现货市场联动监管。 国家发展改革委研究依法对煤炭价格实行干预措施。 美国9月新屋开工总数年化155.5万户，预期162万户，前值修正为158万户。 风险提示：国内政策收紧、中美关系恶化 发改委组织召开煤电油气运重点企业保供稳价座谈会，提出八大措施。发改委表示，9月底以来，煤炭日均产量已比9月份增加了120万吨以上，10月18日的日产量已超过1160万吨，未来力争达到1200万吨以上。从数据来看，当前煤炭日产量已经较9月份增长11%以上，我们认为煤炭供需已经基本回归平衡。发改委还召开座谈会，研究依法对煤炭价格实行干预措施。我们预计煤炭市场将逐步回归理性。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 12 一、资产表现及资金变化 图表1： 全球资产1日表现 国内商品 海外商品 股指 国债(BP) 外汇 硅铁 7.37% COMEX黄金 0.27% 上证综指 0.70% 中国2年 -1.2 人民币 6.38 0.74% 玻璃 4.23% COMEX白银 2.66% 深圳成指 1.04% 中国5年 -1.5 美元 93.73 -0.23% 20号胶 4.17% ICE布油 0.89% 沪深300 0.98% 中国10年 -3.2 欧元 1.16 0.12% 淀粉 4.09% NYMEX原油 0.63% 上证50 0.84% 美国2年 -2.9 英镑 1.38 0.47% 红枣 3.98% LME铜 -0.85% 中证500 0.74% 美国5年 -0.8 日元 114.29 -0.06% 原油 -2.06% LME铝 -2.11% 标普500 0.74% 美国10年 3.7 澳元 0.75 0.89% 纸浆 -2.25% CBOT大豆 0.53% 纳斯达克 0.71% 英国10年 3.2 加元 1.24 0.09% 纯碱 -2.56% CBOT玉米 -0.47% 富时100 0.19% 德国10年 4.2 卢布 70.87 0.57% 焦煤 -3.14% ICE2号棉花 0.74% 德国DAX 0.27% 日本10年 -0.6 雷亚尔 5.58 -1.29% 燃油 -3.26% ICE11号糖 -2.48% 日经225 0.65% 资料来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部 图表2： 期货市场沉淀资金及其变化 板块1日沉淀资金变化(亿)合计-19.97金融-29.11商品9.13有色金属5.12黑色建材4.28农产品3.80贵金属1.82能源化工-5.89 品种1日沉淀资金变化(亿)沪胶4.52豆油2.32螺纹1.81热卷1.80沪银1.79甲醇-1.88焦煤-1.89沪锌-2.04沪铝-2.11乙二醇-3.08 板块5日沉淀资金变化(亿)合计-21.88金融-79.02商品57.14有色金属53.92农产品6.85黑色建材6.66贵金属4.86能源化工-15.15 品种5日沉淀资金变化(亿)沪铜34.33焦炭8.31沪银6.47沪铝5.02沪胶4.04燃油-2.24甲醇-2.45塑料-2.49PP-5.66PVC-10.16 板块沉淀资金(亿)合计2237.18金融827.17商品1410.00能源化工378.05农产品358.17有色金属288.58黑色建材268.96贵金属116.25 品种沉淀资金(亿)沪铜144.16铁矿73.72螺纹72.98豆油64.57沪铝64.19豆粕59.11沪金58.97沪银57.27棕榈54.88郑棉52.17 资料来源：Wind 中信期货研究部 说明：沉淀资金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 中信期货宏观策略日报 3 / 12 二、重要新闻及经济数据 习近平在中共中央政治局第三十四次集体学习时强调，把握数字经济发展趋势和规律，推动我国数字经济健康发展。习近平强调，要健全市场准入制度、公平竞争审查制度、公平竞争监管制度，建立全方位、多层次、立体化监管体系，实现事前事中事后全链条全领域监管。要纠正和规范发展过程中损害群众利益、妨碍公平竞争的行为和做法，防止平台垄断和资本无序扩张，依法查处垄断和不正当竞争行为。要保护平台从业人员和消费者合法权益。要加强税收监管和税务稽查。 国家发展改革委组织召开煤电油气运重点企业保供稳价座谈会。10月19日下午，国家发展改革委负责同志主持召开煤电油气运重点企业保供稳价座谈会，研究安排人民群众温暖过冬各项重点工作。会议指出，9月底以来，已核增一批生产煤矿，日均产量已比9月份增加了120万吨以上，10月18日的日产量已超过1160万吨，创今年新高。会议对下一步保供稳价工作提出了明确要求：一是进一步释放煤炭产能。二是稳定增加煤炭产量。力争煤炭日产量达到1200万吨以上。三是引导煤炭价格回归合理水平。四是进一步落实发电供热企业煤炭中长期合同全覆盖。五是推动煤电机组应发尽发。六是严格按照合同保障供用气。七是加强能源运输保障。八是加强期现货市场联动监管。 国家发展改革委研究依法对煤炭价格实行干预措施。为做好煤炭市场保供稳价工作，10月19日下午，国家发展改革委组织重点煤炭企业、中国煤炭工业协会、中国电力企业联合会召开今冬明春能源保供工作机制煤炭专题座谈会，研究依法对煤炭价格实施干预措施。 美国9月新屋开工总数年化155.5万户，预期162万户，前值从161.5万户修正为158万户；环比减1.6%，预期减0.2%，前值从增3.9%修正为增1.2%。美国9月营建许可总数158.9万户，预期168万户，前值从172.8万户修正为172.1万户；环比减7.7%，预期减2.4%，前值从增6%修正为增5.6%。 图表3： 重要经济数据及事件 日期 北京时间 国家/地区 数据/事件 前值 预期 今值 2021/10/19 20:30 美国 9月新屋开工:私人住宅:年化总数(万户) 158 162 155.5 2021/10/20 9:30 中国 9月统计局发布大中城市住宅销售价格报告 2021/10/20 18:00 欧盟 9月欧元区:CPI:环比(%) 0.4 0.4 0.5 2021/10/20 18:00 欧盟 9月欧元区:CPI:同比(%) 3 3.4 3.4 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 4 / 12 三、流动性跟踪 图表4： 银行间市场流动性跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究部 712279982.02.12.22.32.42.52.62.7051015202530DR001DR007DR014R001R007R0141日变化(BP)银行间资金利率(%,右轴)-4000-3000-2000-10000100020002021-08-192021-09-092021-09-30逆回购逆回购到期净投放0.51.01.52.02.53.03.54.02020/12/012021/03/012021/06/012021/09/01DR001DR007DR014-200204060801000.51.01.52.02.53.03.54.04.55.05.52020/12/012021/03/012021/06/012021/09/01R007-DR007R007DR007 中信期货宏观策略日报 5 / 12 四、期货市场数据跟踪 图表5： 国内期货市场板块数据跟踪 板块1日涨跌幅5日涨跌幅1日沉淀资金变化(亿)5日沉淀资金变化(亿)沉淀资金(亿)合计-19.97-21.882237.18金融-29.11-79.02827.17商品9.1357.141410.00贵金属0.67%1.59%1.824.86116.25黑色建材0.58%0.85%4.286.85268.96有色金属-0.80%5.66%5.12-15.15288.58能源化工0.03%6.54%-5.896.66378.05农产品0.49%8.60%3.8053.92358.17 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表6： 国内期货市场板块数据跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究部 说明：保证金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 14001600180020002200240026002020/092020/122021/032021/062021/09期货市场总持仓保证金规模（亿元）33%35%37%39%41%43%45%400500600700800900100011002020/092020/122021/032021/062021/09金融期货持仓保证金(亿)金融占比70080090010001100120013001400150016001101201301401501601701801902002102020/092020/122021/032021/062021/09中信期货商品价格指数商品持仓保证金(亿元，右轴)1001502002503003504004505002020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/09商品期货市场各版块持仓保证金规模（亿元）贵金属黑色建材有色