3Q21零售表现符合预期，Fila新常态有助释放长远价值

本报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，报告对安踏体育（2020.HK）的3Q21零售表现进行了分析。分析师认为，管理层对Fila更务实的长期增长目标短期内也许将使股价承压，但长期却去除了抑制股价的主要因素，能够释放出公司多品牌战略下更大的价值。因此，分析师下调了盈利与目标价，但维持“买入”评级不变。报告中提到，Fila从高速增长到高质量增长，管理层目标Fila未来几年维持双位数（并努力争取达到20%以上）的零售流水增长。此外，报告还分析了3Q21零售数据，认为大体符合市场预期。报告最后，分析师下调了对Fila的收入预期，但认为Fila将继续受益于运动时尚潮流风行趋势，并适度上调了对安踏品牌的收入预测。报告还指出，投资风险包括行业需求放缓和Fila增速放缓快于市场预期。