银行化国有企业：国有企业的商业融资（英）

亚洲开发银行（ADB）的报告《可融资的国有企业》旨在推动国有企业改革，以帮助其根据商业条款和条件获得融资，并吸引私人投资者和引入商业联合融资人。国有企业在亚行发展中成员国中具有重要性，无论是在电力、废物管理、供水、农村金融、空港和海港还是城市地铁，国有企业仍然经常发挥主导作用。该报告指出，数百家国有企业现已在全球证券交易所上市，价值数万亿美元，而且它们还发行了超过1万亿美元的债券。国有企业使用商业融资具有三个主要优势：与有主权担保的债务不同，商业或非主权借款不会增加公共债务，因此限制了政府的“财政空间”，允许政府投资于其他优先事项；商业融资通常具有较低的利率；商业融资可以提供额外的灵活性，例如通过提供非传统融资工具（例如可转换债券或永续债券）来筹集资金。然而，国有企业在商业融资方面仍面临许多挑战，包括复杂性、透明度、战略定位和风险。因此，报告提出了许多建议，以帮助国有企业提高其融资能力，包括加强治理和机构能力，吸引私人投资者，引入商业联合融资人，提高透明度和财务报告质量，改善战略定位和风险管理，以及寻求额外的资源。