斯威士兰王国经济更新，2023年8月：提高与高效国有企业的博弈（英）

授权公开披露授权公开披露授权公开披露授权公开披露 ii CONTENTS 缩写和缩写确认执行摘要 第1部分最近的经济发展和展望 1.1国内经济发展 1.1.1经济增长：积极的前景，但国内外的逆风继续将埃斯瓦蒂尼困在低增长道路上，阻碍了发展 1.1.2价格：2022年通胀上升影响了生计和贫困，特别是在食品通胀突破6%上限门槛的情况下 1.1.3贫困和不平等：贫困仍然很高，年轻人有机会是有限的 1.1.4货币政策和金融部门：应对通胀压力的加息可能进一步增加不良贷款并限制私营部门信贷 1.1.5外部部门：外汇储备是抵御财政和外部冲击的关键缓冲，低于国际标准，经常账户十年来首次出现赤字 1.1.6财政发展：财政状况需要改善，财政整顿计划需要充分实施，以确保宏观财政的可持续性 1.2经济展望 1.2.1Outlook 1.2.2风险 1.3政策选择：寻找增长动力 第2部分。有效的国有企业可以促进经济增长 2.1Introduction 2.2国有企业在埃斯瓦蒂尼的作用显著增强 2.2.1上下文 2.2.2国有企业格局：国有企业和公共企业的法律定义很广泛，与国际公认的定义不符 2.2.3商业国有企业的财务业绩疲软，它们是对预算 2.3高效的国有企业可以带来经济和社会效益 2.4政策选择：展望未来 参考文献 附件1.A类：按类型划分的公共企业 viviiviii 1 1 1 5 6 7 9 10 14 14 16 17 22 22 23 23 23 26 28 33 35 37 ESWATINI王国经济更新 Figures 图1.1. 在2020年之前，埃斯瓦蒂尼的经济增长低于中低收入国家的平均水平 2 图1.2. 尽管除博茨瓦纳外，它的表现优于其他SACU国家，但增长仍然缓慢 2 图1.3. 2022年私人消费下降 2 图1.4. ...反映高通胀 2 图1.5. 工业对增长的贡献在2022年下降，受到乌克兰入侵的阻碍，并降低糖输出 3 图1.6. 通货膨胀率在2022年有所上升，但相对于其他SACU国家和以前的峰值仍然很低 5 图1.7. 外部冲击意味着2022年交易性通胀上升，非交易性通胀下降 6 图1.8. 涨幅反映了食品价格上涨，突破了6％的上限 6 图1.9。 高食品通胀导致2022年估计贫困率略有上升 6 图1.10。 随着GDP的增加，贫困人员比率下降 7 图1.11。 尽管工作或找工作的人越来越少，但失业率仍在上升 7 图1.12。 利率已超过大流行前的水平 8 图1.13。 私营部门的信贷正在复苏，尽管增长仍低于大流行水平 8 图1.14。 不良贷款在2023年再次上升 8 图1.15。 经常账户余额十年来首次转为负值 10 图1.16 ...随着贸易顺差的收窄 10 图1.17。 出口以少数产品为主 10 图1.18。 ...国际储备总额低于国际标准 10 图1.19。 财政赤字仍然相当大 11 图1.20。 ...导致公共债务和利息支付增加 11 图1.21。 由于SACU收入下降，收入下降 12 图1.22。 支出下降，但仍由庞大的刚性公共工资账单主导 12 图1.23。 自2022年以来，实际GDP一直在放缓 14 图1.24。 在许多国家，通货膨胀率仍然很高，高于目标 14 图1.25. 经济前景在很大程度上取决于SACU的收入趋势 15 图2.1. 国有企业与政府和家庭的相互关系 22 图2.2. 公共企业的数量增加了 25 图2.3. ...以及员工人数 25 图2.4. 大多数“国有企业”实际上是非商业半官方机构，是预算中央政府的一部分。 25 图2.5. 对EPE的转移增加了 25 图2.6. ...但欠款继续增加 25 图2.7. 以EEC为主的商业国有企业总资产略有增加 27 图2.8。 2022年净收入下降 27 图2.9. 国家预算的净流量为负，RENAC损失最大 27 图2.10。 债务总额增加，由欧洲经济共同体主导 27 CONTENTS 2.11.埃斯瓦蒂尼高效国有企业的支柱28 图2.12。国有企业设在各部31 图2.13。但只有10个符合国有企业的国际定义31 图B1.1.1。平均增长率下降，因为种族隔离后外国和国内投资下降5 图B1.1.2.监管负担是埃斯瓦蒂尼公司面临的三大挑战之一5 TABLES Table1.1.政策选项18 Table2.1.2018-22年七家最大商业国有企业的总财务数据（'000美元）26 BOXES Box1.1.以出口为导向的私营部门增长，促进包容性和可持续的经济增长4 Box1.2.埃斯瓦蒂尼的财政调整计划尚未完全实施13 Box2.1.公共服务义务30 方框2.2.经合组织关于国家所有权理由的准则31 ESWATINI王国经济更新 ACRONYMS& 缩写 AML/CFT 反洗钱和打击资助恐怖主义 e-GP 电子政府采购 EPE Eswatini公共企业 GDP 国内生产总值 IFMIS 综合财务管理系统 IMF 国际货币基金组织 iSOEF 国有企业一体化框架 OECD 经济合作与发展组织 PPP 购买力平价 SACU 南部非洲关税同盟 国有企业 SOE ACKNOWLEDGEMENTS ACKNOWLEDGEMENTS 这是在MarieFracoiseMarie-Nelly（AECS1国家主任）领导的国家管理部门的领导和指导下编写的第一个埃斯瓦蒂尼王国经济更新。Oorie（常驻代表，AEMSZ）和WahileMhoza（运营干事，AEMSZ）。该团队受益于MarcoHeradez（EAEM2业务经理）和JacqesMorisset（EAEDR首席国家经济学家）的技术支持和指导 。 《经济更新》是由宏观经济、贸易和投资、治理和贫困联合小组编写的。本报告的作者是MaroKwaramba （高级经济学家，任务组负责人），AaCristiaHirataBarros（高级治理专家），领导国有企业一章， OliveUmhireNsababera（经济学家），领导贫困部分，JasoHayma（顾问）和GilhermeKoo（顾问 ）。AjaiNair（高级金融部门专家），JstieWhite（高级私营部门专家）和KristaAlexadraSoiie（顾问）提供了宝贵的投入。同行评审者是NydaMhtar（经济学家），AdreiBsioc（高级财务管理专家 ，EECG1）和ZivaemoyoChizara（经济学家，CMCCE，IFC）。 该小组感谢与财政部，经济计划和发展部，公共企业股，埃斯瓦蒂尼税务局和埃斯瓦蒂尼中央银行进行的宝贵讨论。 SimangeleBatitiNkambule（行政助理）和NaniA.Makonnen（高级计划助理）提供了宝贵的行政和后勤支持，CybilNyaradzoMaradza（顾问）创建了图形设计，JanineThorne（顾问）编辑了报告。 ESWATINI王国经济更新 EXECUTIVE SUMMARY 埃斯瓦蒂尼的经济特征是持续的低增长，高财政赤字和无利可图的国有企业（SOE）。如果不进行重大改革，该国就不可能实现其社会经济目标，贫困和失业率可能会居高不下。困难的外部环境加剧了这些问题，全球需求低迷和国际价格动荡。在这方面，埃斯瓦蒂尼政府认识到，该国需要一系列政策改革，以释放私营部门的潜力。它还需要提高战略部门国有企业的效率，这些部门为许多企业和家庭提供服务。 本报告分为两部分。第1部分讨论了全球和国内经济的最新经济发展，并评估了埃斯瓦蒂尼的短期和中期前景。第2部分回顾了国有企业在政府提高经济绩效的努力中可以发挥的作用。它评估了国有企业对经济的贡献和局限性，以建议改革方向。 埃斯瓦蒂尼的经济短暂改善 在大流行之后，但增长正在放缓。 2021年经济活动反弹，但全球挑战和结构性弱点减缓了经济增长。2022年实际国内生产总值从7.9%下降至3.6%。政府现金紧张导致建筑业出现更严重的下滑，而制造业受到全球经济变化的不利影响。在COVID-19大流行之前，经济增长约 2.1percentayearfrom2015to2019.However,the 社会政治和外部环境受到制约。毫不奇怪，大流行期间增长暴跌，2020年经济收缩1.6%。 国内因素继续制约2023年的增长。社会政治不确定性和缓慢的改革破坏了私人投资和多样化。私人投资仅占GDP的6％左右，仍然不足以产生增长并创造足够的就业机会来降低33 ％的失业率。政府长期以来一直通过高公共支出来弥补私人投资的不足，但其不可持续的扩张性财政政策意味着到2022年底，公共债务飙升至GDP的创纪录的43％。 价格迅速上涨对家庭福利和贫困产生了负面影响。 外部冲击，特别是俄罗斯入侵乌克兰，通货膨胀率从2021年的3.7%上升到2022年的4.8%，尽管相对于SACU的其他国家，通货膨胀率仍然很低。全球能源和食品价格上涨很快传导到当地价格。2022年6月，食品通胀五年来首次突破央行6%的上限门槛，到2023年5月，这一数字已加速至 15.7%。较贫穷的家庭受到不成比例的影响，导致每天生活在 2.15美元以下的人口比例略有上升（2017年购买力平价 [PPP]）。 作为回应，中央银行收紧了货币政策，在2022年初至2023年5月期间将贴现率提高了375个基点，至7.75％（高于COVID之前的利率）。预计这将导致不良贷款增加，截至2023年3月底，不良贷款占银行投资组合的7.2%，而2022 年底为6.6%。 执行摘要 经常账户下降，对缓冲财政和外部冲击至关重要的外汇储备低于国际标准。 外部状况在2022年减弱，经常账户自2011年以来首次出现赤字，原因是进口价格上涨和南部非洲关税同盟（SACU）收入减少。出口增长放缓，进口增长2%。由于外国直接投资和短 期资本流动下降，资本账户未能改善。外汇储备从2021年的 3.5个月下降到2022年的2.5个月左右，部分原因是SACU收入下降以及经常账户赤字融资。2023年5月仅2.7个月，外汇储备仍然很低，低于3个月进口的国际标准，埃斯瓦蒂尼很容易受到外部冲击。 财政状况正在改善，但需要更多的改革。 埃斯瓦蒂尼需要继续执行其财政整顿计划，以维持宏观经济稳定，减少公共债务，消除支出拖欠并增加外汇储备。经过十年的扩张性财政政策（在大流行期间恶化），政府开始实施财政调整计划，2021/22-23/24。最初的努力是有希望的，但到2022年实施变得不平衡，总体财政赤字从2022年上升到 5.3％ 2021年为4.6%。公共工资法案下降(由于冻结招聘和保守的工资调整)，资本支出得到控制，但这些措施大部分没有持续。该计划的其他措施，如国有企业改革、控制经常性支出和增加收入，尚未全面实施。 公共财政仍然极易受到SACU收入波动的影响，这占2022年收入的近三分之一。SACU的收入在总数的55％至31％之间波动 过去十年的收入预计将在2023年达到42%。SACU收入的任何增加都应谨慎管理，并用于平滑未来收入的负面冲击。为此，拟议的SACU收入稳定基金是朝着正确方向迈出的一步。 前景令人鼓舞，但面临多重下行风险。 中期经济前景看好，预计2023年和2024年增长分别达到3.0%和2.9%。在SACU收入几乎翻了一番的推动下，公共部门可能会推动增长，但如果不对商业环境进行重大改革，私营部门可能会保持低迷。 保持这些收益将需要该国从国家主导的增长模式转变为私营部门和出口主导的增长模式。依靠国家主导的增长意味着面对SACU收入波动的政府支出高，这导致持续的财政赤字，高支出拖欠，低国际储备和高债务水平。国家通过国有企业（本报告的重点）对经济的大量参与加剧了这种情况，所有这些都阻碍了私营部门。通过更好的投资环境释放私人投资将促进经济稳定，创造就业机会并促进持续增长。 此外，增长前景还存在一些下行风险。国内经济面临社会政治和经济波动，