根据本周报告摘要，本周部分公司发布三季报预告，其中健盛集团、欣贺股份符合预期，报喜鸟、森马服饰、安利股份、汇洁股份、三夫户外低于预期。报喜鸟预告21Q3预计归母净利为0.87-1.23亿元、同比下降1-30%，表观增速低于预期；但我们分析，20Q3包含疫情防护品类贡献净利约3000万、若剔除这一影响净利为-8%-+29%。我们分析，净利低于预期主要由于：（1）防护品类影响基数；（2）收入估计增长10%以上、但包含会计准则变更影响，剔除这一影响收入个位数增长，其中主品牌增长稳健、接近10%、主要来自加盟发货增长，HAZZYS由于集中在华东地区、受到疫情影响，宝鸟由于防护品类高基数影响持平略降；（3）Q3公司开店加速，估计新开60多家、其中HAZZYS20多家，装修费用增加，我们估算Q3单季净利率10%、较去年剔除防护品类下降2PCT。 目前我们推荐2条主线：（1）重点推荐淡季不淡的纺织代工公司：新澳股份、华利集团、百隆东方，其他受益标的有台华新材；（2）服装在疫情、洪水、台风等影响下Q3承压，家纺好于服装，服装中比音勒芬在加快开店逻辑下维持较高增长。然而，我们并不认为服装复苏就此结束，从订货会情况来看，加盟商补库存逻辑仍然持续。
