业绩增长超预期，线上渠道带动销量提高

片仔癀发布了2021年三季报，公司实现营收61.12亿元，同比增长20.55%；归母净利润20.11亿元，同比增长51.36%。其中，2021年Q3公司实现营收22.63亿元，同比增长24.09%；归母净利润8.96亿元，同比增长93.08%。公司日化化妆品收入5.9亿元，毛利率71%。公司正在筹划化妆品子公司分拆上市，有利于资源配臵，提升公司和片仔癀化妆品的核心竞争力。预计公司2021-2023营业收入78.4/92.6/108.62亿元，预计21-23年归母净利润20.8/25.5/31.1亿元，EPS 3.4/4.2/5.2元，维持“增持”评级。