10月15日，晶晨股份发布三季度业绩预告，预计前三季度实现营收32.15-32.35亿元，同比增长82.18%-83.31%；实现归母净利4.83-5.03亿元，同比扭亏。公司Q3预计实现营收12.13-12.33亿元，同比增长48.01-50.45%，归母净利润2.33-2.53亿元，同比增长373.43%-414.03%。公司在前期新产品推广、12nm制程新品迭代阶段利润率相对较低，伴随新品顺利推向市场，出货规模放量增长产生的规模效应带动盈利能力提升，Q3净利润增速大幅超过营收增幅。此外，公司于Q3完成参股公司芯来半导体的部分股权转让，预计增加净利润3789.08万元，Q3扣非净利润区间1.80-2.00亿元，同比增长241.97%-280.01%。公司是国内最大的智能机顶盒、智能电视和AI音视频系统SoC供应商，亦在向WiFi/蓝牙和汽车电子芯片领域延展，多向布局。我们上调公司2021/2022/2023年归母净利润分别为7.01/9.44/12.18亿元。对应10月15日收盘价，2021-2023年PE分别为61.98/46.04/35.66倍，维持“买入”评级。
