首次覆盖：国内晶振行业迎变革，晶振龙头加速成长

泰晶科技是国内晶振龙头，迈入加速成长期。公司深耕行业十余载，是国内晶振龙头企业。公司具备全域产品线，涵盖KHz、MHz、热敏TSX、振荡器TCXO等，覆盖高低频全域。公司业务包括晶体谐振器、晶体元件贸易及其他，20年收入占比为80.3%/4.9%/14.7%。20年下半年以来，5G、AIoT、可穿戴等新兴领域需求高企，叠加国产替代进程加速，公司业绩进入爆发期。21H1，公司实现营收5.63亿，同比131.4%；净利润0.96亿，同比1725.8%。公司核心竞争壁垒包括国内唯一量产光刻工艺产品厂商、全域产品线、设备材料一体化等。预计21-23年净利润为2.4、4.0、5.2亿，给予22年35xPE，目标价70.35元，首次覆盖，给予“买入”评级。