宏观四季报：政策趋向纠偏 缓解滞胀风险

报告认为，中国经济处于衰退前期，消费低迷新基建待发力。三季度经济预期显著下修，四季度能耗双控政策纠偏，利于避免经济失速；四季度GDP增速中性区间[4%,5%]，对应两年均速[5%,5.5%]。中美滞胀风险同步升温，但侧重不同，内外政策分化。报告指出，滞胀期能否顺利向衰退期转换，需观察以下信号：一是美联储缩减QE兑现，二是美欧俄地缘博弈落定，三是中国双碳双控政策的纠偏，四是极端天气对清洁能源的使用。