有色金属周报：贵金属价格小幅上行 锡供应紧缩预期加剧

行业周报 http://www.cgws.com 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2018年11月21日 分析师：杨超 S1070512070001 ☎ 0755-83663214  ychao@cgws.com 联系人（研究助理）：吴轩 S1070117040042 ☎ 021-61680360  wu_xuan @cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<金价承压先抑后扬 稀土短期上涨预期强烈>> 2018-11-05 <<金价小幅反弹 四季度工业硅价格有望上涨>> 2018-10-22 <<金价小幅反弹 四季度工业硅价格有望上涨>> 2018-10-22 贵金属价格小幅上行 锡供应紧缩预期加剧 ——有色金属周报 股票名称 EPS PE 18E 19E 18E 19E 锡业股份 0.62 0.79 17.44 13.68 金贵银业 0.32 0.45 23.09 16.42 银泰资源 0.36 0.47 23.28 17.83 华友钴业 2.87 3.15 12.44 11.33 寒锐钴业 7.14 10.16 11.51 8.09 洛阳钼业 0.27 0.31 15.07 13.13 资料来源：长城证券研究所  全球避险情绪再起 贵金属承压上行：本周英国脱欧协议获内阁支持，受该消息面影响，贵金属价格迅速拉升。本周COMEX黄金上涨1.19%，收于1223美元/盎司、COMEX银上涨1.71%，收于14.38美元/盎司。同时本周三美国公布10月CPI数据环比增长0.3%，创今年1月来最大升幅，贵金属的抗通胀属性有望驱动价格回升，但美联储12月加息压力仍存，金银比持续高位情况下，贵金属板块我们建议关注金贵银业、银泰资源。  沪锡领涨基本金属 减产预期下价格有望继续上涨：本周基本金属价格涨跌参半，沪铜上涨0.61%；沪铝下跌-1.26%；沪铅下跌-2.84%；沪锌上涨2.76%；沪镍下跌-2.39%；沪锡上涨3.25%，领涨整个基本金属。由于华锡、内蒙大井子锡业因矿山、设备检修削减产量；印尼出口中断，缅甸锡矿产量下降等原因导致10月份我国精炼锡产量12311吨，环比下降11.6%，叠加近期各大锡冶炼企业实行停产检修，国内锡市供给紧缩预期将不断加剧，预计短期内锡价将持续震荡上扬，建议关注锡业股份。  嘉能可钴产品停售 供应过剩局面得以修复：嘉能可公告称旗下刚果金Kamoto项目由于检测到铀含量超标而暂停钴产品出口与销售，影响产量为1472吨。公司计划花费2500万美元建造离子交换系统以除去库存钴产品中的铀，预计2019年Q3-Q4完成处理与销售。KCC项目钴产品的停售将修复全球钴供应过剩局面。未来两年随着新能源汽车行业的快速发展以及对钴需求增量的提升，长期来看，钴供需基本面不断改善，有望支撑钴价稳步抬升。建议关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。  风险提示：锡价大幅波动 新能源汽车销量不及预期 -50%0%有色金属 沪深300 分析师 重点推荐公司盈利预测 核心观点 证券研究报告 行业周报 行业报告 有色金属行业 周报 2 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 有色板块行情一览 ............................................................................................................... 4 2. 行业一周要闻及公告速递 ................................................................................................... 5 2.1 本周行业重点新闻 ...................................................................................................... 5 2.2 本周行业重点公告 ...................................................................................................... 6 3. 有色行业数据库 ................................................................................................................... 7 3.1 工业金属数据库 .......................................................................................................... 7 3.2 小金属数据库 .............................................................................................................. 9 3.3 贵金属数据库 ............................................................................................................ 10 周报 3 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：LME铜价及库存 ............................................................................................................... 9 图2：SHFE铜价及库存 .............................................................................................................. 9 图3：LME铝价及库存 ............................................................................................................... 9 图4：SHFE铝价及库存 .............................................................................................................. 9 图5：LME铅价及库存 ............................................................................................................. 10 图6：SHFE铅价及库存 ............................................................................................................ 10 图7：LME锌价及库存 ............................................................................................................. 10 图8：SHFE锌价及库存 ............................................................................................................ 10 图9：LME锡价及库存 ............................................................................................................. 10 图10：SHFE锡价及库存 .......................................................................................................... 10 图11：LME镍价及库存 ........................................................................................................... 10 图12：SHFE镍价及库存 .......................................................................................................... 10 图13：伦敦现货黄金及美元指数 ........................................................................................... 12 图14：COMEX黄金及库存 ...................................................................................................... 12 图15：COMEX银及库存 .......................................................................................................... 12 表1：本周各子板块涨跌幅情况(2018.11.12-2018.11.16) ....................................................... 4 表2：本周涨幅前五个股(2018.11.12-2018.11.16) ................................................................... 4 表3：本周跌幅前五个股(2018.11.12-2018.11.16) ................................................................... 4 表4：工业金属价格(2018.11.12-2018.11.16) ........................................................................... 9 表5：小金属价格(2018.11.12-2018.11.16) ............................................................................. 11 周报 4 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 有色板块行情一览 本周有色板块整体涨幅为3.41%，相对大盘收益为1.77%。本周大盘上涨1.65%，有色板块除贵金属、镍钴分别下跌-0.79%、-0.03%以外其他都上涨。其中稀有金属III、铜、铝、铅锌、锡锑板块分别上涨3.36%、5.68%、4.89%、5.79%、10.84%。 表1：本周各子板块涨跌幅情况(201