化工行业研究周报：VA、VE继续大幅上涨，原油加速急跌

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工 证券研究报告 2018年11月25日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 李辉 分析师 SAC执业证书编号：S1110517040001 huili@tfzq.com 陈宏亮 分析师 SAC执业证书编号：S1110517100001 chenhongliang@tfzq.com 吴頔 分析师 SAC执业证书编号：S1110518090003 wudi@tfzq.com 赵宗原 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080003 zhaozongyuan@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《化工-行业研究周报:VA、磷肥价格继 续 上 涨， 原 油价 格 中枢下 移 》 2018-11-19 2 《化工-行业研究周报:VA价格上涨，关注磷肥涨价》 2018-11-11 3 《化工-行业研究周报:油价继续下行，开工受限制致萤石、氢氟酸等涨价》 2018-11-04 行业走势图 VA、VE继续大幅上涨，原油加速急跌 投资观点及建议：磷复肥价格看涨，磷化工景气持续上行，推荐低估值龙头兴发集团和司尔特。新版农药管理规定推升龙头市场份额，重点推荐诺普信。国六标准拉动催化剂需求，推荐万润股份。维生素价格快速上升，推荐龙头新和成。推荐优质成长龙头新宙邦，新项目打造业绩增长点。 一周行情速览：基础化工板块较上周下跌5.06%，沪深300指数较上周下跌-3.51%。基础化工板块跑输大盘1.55个百分点，涨幅居于所有板块第20位。据申万分类，各子行业涨幅较大的有：钾肥1.83%，合成革1.67%，玻纤-1.47%，氨纶-2.36%，氟化工及制冷剂-2.41%。跌幅较大的有：磷化工及磷酸盐-8.53%，其他纤维-8.4%，其他化学原料-8%，磷肥-7.32%，纺织化学用品-7.21%。 重点化工产品价格和运行态势 本周WTI油价下降3.2%，报价54.63美元/桶。在我们跟踪的125个化工品中，24个上涨，32个持平，69个下跌。本周涨幅居前的化工产品有：维生素VA，天然气期货，萤石97湿粉，维生素VA，天然气期货，萤石97湿粉，维生素VE，萤石97干粉，乙烯，TDI，硝酸铵二甲醚，纯MDI。本周跌幅居前的化工产品有：液氯，双氧水，盐酸，丙烯腈，丙烯酸，丙烯酸丁酯，环氧丙烷，裂解C9，汽油，布伦特原油。 化纤：粘胶短纤1.5D报价13800.00元/吨，下降0.72%。粘胶长丝120D报价37700元/吨，维持不变。氨纶40D报价33500元/吨，维持不变。 内盘PTA报价6350元/吨，下降5.9%。涤纶短丝华东报价8900元/吨，下降1.11%。涤纶POY150D报价8700元/吨，上涨2.3%。腈纶短纤1.5D报价17800元/吨，下降14.42%。 农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2120元/吨，维持不变。四川金河粉状55%一铵报价2300元/吨，维持不变。二铵报价2700元/吨，维持不变。 青海盐湖95%氯化钾报价2400元/吨，维持不变。新疆罗布泊51%硫酸钾粉报价3100元/吨，维持不变。新安化工草甘膦报价28500元/吨，维持不变。功夫菊酯报价380000元/吨，维持不变。吡虫啉报价190000元/吨，维持不变。代森锰锌报价22250元/吨，维持不变。 聚氨酯及塑料：华东纯MDI报价22500元/吨，下降3.45%。华东聚合MDI报价12450元/吨，下降1.19%。华东TDI报价19500元/吨，上涨6.85%。1800分子量华东PTMEG报价19800元/吨，维持不变。华东环氧丙烷报价10425元/吨，下降7.33%。上海拜耳PC报价18800元/吨，下降3.59%。 氯碱、纯碱：华东电石法PVC报价6450元/吨，下降0.89%。华东乙烯法PVC报价6900元/吨，上升0.36%。轻质纯碱报价2070元/吨，维持不变。重质纯碱报价2105元/吨，维持不变。 橡胶及炭黑：上海市场天然橡胶报价10100元/吨，下降2.42%。华东市场丁苯橡胶报价11900元/吨，下降2.86%。山东市场顺丁橡胶报价11600元/吨，下降5.31%。绛县恒大N550炭黑报价8900元/吨，保持不变。促进剂NS报价34000元/吨，保持不变。促进剂CZ报价25400元/吨，上涨1.60%。 风险提示：油价下跌；重大安全事故；环保政策的不确定性。 -29%-24%-19%-14%-9%-4%1%6%2017-112018-032018-07化工 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 板块及个股行情 ............................................................................................................................ 4 1.1. 板块表现 ............................................................................................................................................ 4 1.2. 个股行情 ............................................................................................................................................ 5 1.3. 板块估值 ............................................................................................................................................ 6 2. 重点化工产品价格监测 ................................................................................................................ 7 2.1. 化纤 ...................................................................................................................................................... 9 2.2. 农化 .................................................................................................................................................... 10 2.3. 聚氨酯及塑料 ................................................................................................................................. 12 2.4. 纯碱、氯碱 ...................................................................................................................................... 14 2.5. 橡胶 .................................................................................................................................................... 14 2.6. 钛白粉 ............................................................................................................................................... 15 2.7. 制冷剂 ............................................................................................................................................... 16 2.8. 有机硅及其他 ................................................................................................................................. 17 3. 行业重点新闻 .............................................................................................................................. 17 4. 投资观点及建议 .......................................................................................................................... 18 5. 风险提示 ....................................................................................................................................... 19 图表目录 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） ....................................................................... 4 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） ......................................................... 4 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） ................................................................. 6 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） ....................................................... 6 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） ...................................................................................................... 9 图6：粘胶长丝价格（元/吨） ....................................................................................................