科技板块定价方法与预期空间》跟踪报告之二：基金产品研究

金工量化专题报告 | 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 《科技板块定价方法与预期空间》跟踪报告之二 基金产品研究 金工量化专题报告 分析师 王红兵 S0800519090003 13924613850 wanghongbing@research.xbmail.com.cn 相关研究 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 摘要内容 本报告是专题报告《科技板块的定价方法与预期空间》的跟踪报告之二，主要就报告后市场关心的问题进行回答。 问题：三季度末，市场主要科技类产品的定价处于什么位置？ 基于2021年9月29日收盘价，相对2022年基本面价值科技主题平均预期收益率仍有9%，业绩透支从七月以来持续回落。 分大板块来看，新能源类收盘价处于2022年基本面价值位置，新能车类收盘价略低于2022年基本面价值，其余板块业绩透支均低于新能源和新能车，但收盘价也都高于2021年基本面价值，正处于2022年基本面价值的中枢位置。 风险提示：分析结论基于个股估值认知，未来基本面增速不达预期可能导致估值下移，导致定价偏差。 证券研究报告 2021年10月07日 金工量化专题报告 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2021年10月07日 索引 内容目录 问题：市场主要科技类产品的定价目前处于什么位置？ .......................................................... 3 931087.CSI科技龙头 ......................................................................................................... 4 000941.CSI 新能源 ........................................................................................................... 4 399808.SZ 中证新能 ......................................................................................................... 4 931151.CSI 光伏产业 ........................................................................................................ 4 000977.CSI 内地低碳 ........................................................................................................ 4 930997.CSI 新能源车 ........................................................................................................ 4 399976.SZ CS新能车 ........................................................................................................ 5 980032.CNI 新能电池 ........................................................................................................ 5 H11052.CSI 智能电车........................................................................................................ 5 990001.CSI 中华半导体芯片 ............................................................................................. 5 H30184.CSI中证全指半导体 ............................................................................................. 5 980017.CNI 国证芯片 ........................................................................................................ 6 931079.CSI 5G通信 .......................................................................................................... 6 h30318.CSI 科技传媒通信150 .......................................................................................... 6 930851.CSI 云计算 ........................................................................................................... 6 931071.CSI 人工智能 ........................................................................................................ 6 930902.CSI 中证数据 ........................................................................................................ 7 930713.CSI CS人工智 ...................................................................................................... 7 930721.CSI CS智汽车 ...................................................................................................... 7 930648.CSI CS智消费 ...................................................................................................... 7 931186.CSI 中证科技 ........................................................................................................ 7 931187.CSI 科技100 ........................................................................................................ 8 931380.CSI 科技50 .......................................................................................................... 8 风险提示 .................................................................................................................................. 8 图表目录 表1：科技主题板块的预期收益率（基于20210929数据） ................................................... 3 金工量化专题报告 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2021年10月07日 问题：市场主要科技类产品的定价目前处于什么位置？ 23个科技主题指数涉及光伏、碳中和、新能源、半导体、5G通信、人工智能和数据、智能汽车、智能消费和泛科技等范畴。 基于2021年9月29日收盘价，相对2022年基本面价值科技主题平均预期收益率为9%。 分大板块来看，新能源类收盘价处于2022年基本面价值位置，新能车类收盘价略低于2022年基本面价值，其余板块比新能源和新能车更便宜，但收盘价均高于2021年基本面价值，处于2022年基本面价值的中枢位置。 表1：科技主题板块的预期收益率（基于20210929数据） 指数代码 指数名称 权重行业 距离2022年基本面价值的空间 收盘价20210929 V2020 V2021 V2022 V2023 000941.CSI 新能源 太阳能 0.80% 4186 1857 3040 4220 5399 399808.SZ 中证新能 太阳能 1.03% 4575 1831 3283 4622 5955 931151.CSI 光伏产业 太阳能 -4.76% 5158 2360 3691 4912 6111 000977.CSI 内地低碳 太阳能 1.00% 2885 1326 2111 2914 3722 930997.CSI 新能源车 锂电池 6.03% 3715 1304 2649 3939 5225 399976.SZ CS新能车 锂电池 4.46% 5888 2055 4104 6150 8163 980032.CNI 新能电池 锂电池 5.40% 18248 6338 12993 19233 25353 h11052.CSI 智能电车 锂电池 9.17% 4824 2040 3598 5266 6973 990001.CSI 中华半导体芯片 集成电路 14.33% 10517 4849 8813 12024 15538 h30184.CSI 中证全指半导体 集成电路 15.85% 7696 3382 6640 8916 11416 980017.CNI 国证芯片 集成电路 10.94% 11151 4793 9112 12371 15910 931079.CSI 5G通信 消费电子组件 18.09% 929 546 837 1097 1382 h30318.CSI 科技传媒通信150 集成电路 13.96% 2049 1144 1799 2335 2938 930851.CSI 云计算 行业应用软件 8.34% 3950 2157 3317 4280 5465 931071.CSI 人工智能 集成电路 15.47% 1436 820 1263 165