产销紧平衡，量利或双升

比亚迪(002594)9月新能源汽车销量达到71,099辆，同比增长257.6%，环比增长15.8%。公司9月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为4.204GWh，环比增长19.4%。公司9月燃油车销量为9,015辆，同比减少59.6%，环比增长26.6%。公司纯电车型9月销售36,306辆，同比增长197.3%，环比增长19.5%。插混车型销售33,716辆，同比增长427.6%，环比增长11.9%。公司9月新能源乘用车产量仅多出销量16辆，已经进入接近“零库存”阶段。我们预计公司单车利润有望随着产销紧平衡以及销售优惠的下降而得到持续提升，预计年内交付量将达到70~75万辆规模，并实现月度产销量突破10万辆。同时，公司9月燃油轿车产量仅为95辆，远低于同期798辆的销量水平。我们认为以上现象或表明公司正加速燃油车产线停产切换，集中交付在手燃油车订单，加速向新能源转型。