首次覆盖报告：公司经营回归正轨，产品丰富全年业绩值得期待

恺英网络（002517.SZ）是一家专注于游戏研发和发行的公司，2021年业绩回暖，重回正轨。公司调整战略，回归游戏主业，聚焦游戏核心，研发体系多维立体，研发团队实力强大，拓展外部发行伙伴，保障游戏稳定持续产出。公司投资进行差异化布局，IP引入与孵化双发力。看好公司游戏精品化与研发实力，首次覆盖给予“推荐”评级。公司2021/2022/2023年净利润预计为5.08/6.06/7.29亿元，同比增长109.55%/19.26%/20.26%。公司当前股价对应PE分别为19/16/13倍。风险提示包括行业监管、股权纷争、研发人员流失、产品不及预期等。