索通发展是一家国内商用化预焙阳极龙头公司,具备产能建设优势和下游客户合作扩能能力,有望受益于“北铝南移”带来的行业增量红利。此外,公司具备铝电解全流程节能降耗技术积累,在“能耗双控”政策倒逼产业加快节能降耗步伐下,公司有望进一步提升产业链竞争实力。随着“双碳双降”任务的明确,高端化预焙阳极需求有望迎来历史性机遇。公司新产能项目稳步推进,多产品+服务模式有望开拓成长空间。预计公司2021-2023年营收分别为89.1、111.9、142.5亿元,实现归净利润5.84、6.92、9.64亿元,EPS为1.27、1.50、2.10元/股,对应当前价位下PE水平分别为22.1、18.7、13.4倍,首次覆盖给予“买入”评级。