金融期货日报：上证指数低开高走，3600点失而复得

东海期货研究所 1 上证指数低开高走，3600点失而复得 股指期货： 1.核心逻辑： 上周沪深300指数收于4855.94点，较前值下跌3.14%；成交额方面上周累计成交19677亿元，日均成交3935亿元，较前值下降412亿元。两市融资融券余额为17479亿元，北向资金当周净流出88亿元。涨幅前五的行业分别是化工(2.80%)、医药生物(2.63%)、公用事业(1.26%)、农林牧渔(0.19%)、食品饮料(-0.83%)；涨幅后五的行业分别是电子(-5.28%)、家用电器(-5.32%)、建筑材料(-7.15%)、有色金属(-7.33%)、钢铁(-7.87%)。 2.操作建议：IC多单继续持有。 3.风险因素：国内疫情超预期、经济下行超预期 4.背景分析：9月22日，上证指数低开高走，3600点失而复得。电力股爆发，煤炭、石油天然气、房地产板块攀升，金融、消费股全天低迷。上证指数收盘报3628.49点，涨0.40%；深证成指报14277.08点，跌0.57%；沪深300报4821.77点，跌0.70%；科创50报1355.28点，涨0.41%；创业板指报3164.33点，跌0.91%；上证50报3122.34点，跌1.25%；万得全A报5770.23点，跌0.04%。两市全天成交1.15万亿元，连续44个交易日突破1万亿元。 重要消息： 1、 国务院常务会议要求保持宏观政策连续性稳定性、增强有效性，做好预调微调和跨周期调节，加强财政、金融、就业政策联动，稳定市场合理预期。继续围绕保就业保民生保市场主体实施宏观政策，持续深化改革开放、优化营商环境。更多运用市场化办法稳定大宗商品价格，保障冬季电力、天然气等供给。研究出台进一步促进消费的措施，更好发挥社会投资作用扩大有效投资，保持外贸外资稳定增长，确保经济运行在合理区间。会议还审议通过“十四五”新型基础设施建设规划，推动扩内需、促转型、增后劲。 2、 LPR连续17个月不变，9月1年期LPR报3.85%，5年期以上品种报4.65%。业内人士表示，考虑到为加大对实体经济支持力度，四季度央行或再次实施降准，累积效应下，届时1年期LPR报价下调的可能性会显著增大，下调幅度约在0.05～0.1个百分点之间。 3、 银保监会印发《商业银行监管评级办法》，完善商业银行同质同东海期货|宏观日报2021年09月23日 金融期货日报 研究所 策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 类比较和差异化监管。根据办法，银行评级结果分为1-6级和S级，数值越大反映机构风险越大，需要越高程度的监管关注；正处于重组、被接管、实施市场退出等情况的商业银行经监管机构认定后直接列为S级，不参加当年监管评级。对综合评级结果为6级的银行，监管机构可视情况依法安排重组、实行接管或实施市场退出。 4、 9月以来新基金发行热度不减，本月新成立基金共118只，发行份额超1661.99亿份。与此同时，老基金仍面临较大赎回压力，“赎旧买新”现象显著。业内人士表示，目前“赎旧买新”资金腾挪现象依然存在，公募基金仍然基本处于存量博弈状态。 5、 公募FOF产品越来越受到市场追捧。截至9月22日，今年新发行FOF达到57只，已经成立的46只FOF总份额超780亿，比去年同期增长近2.5倍。其中，已有6只新发FOF规模达50亿元以上，交银招享一年持有以89.90亿元的发行规模高居榜首。 国债期货： 1.核心逻辑：9月政府债和缴税压力使资金面边际收敛。孙国峰司长表态“不需要原来那么多的资金就可以保持货币市场利率平稳运行”，压制债市情绪。上周央行等额续作MLF，传达稳健信号。目前货币政策进一步宽松可能性小，利率下行空间不大，但也无太大上行压力。建议仍以防御为主。 2.操作建议：防御为主。 3.风险因素：流动性收紧超预期，社融增速超预期。 4.背景分析： 9月22日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.20%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.07%。Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种上行5.4bp报2.161%，7天期下行0.2bp报2.232%，14天期下行5.1bp报2.387%，1个月期上行0.8bp报2.387%。 重要消息： 1、 央行为维护季末流动性平稳，9月22日以利率招标方式开展了600亿元7天期和600亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.20%、2.35%。当日300亿元逆回购到期，单日净投放900亿元。 2、 美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨1.84个基点报0.244%，3年期美债收益率涨3.05个基点报0.493%，5年期美债收益率涨2.2个基点报0.856%，10年期美债收益率跌2.12个基点报1.307%，30年期美债收益率跌4.92个基点报1.810%。 东海期货研究所 3 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn