金融期货日报：沪深股指低开高走，全面翻红收于高位

东海期货研究所 1 沪深股指低开高走，全面翻红收于高位 股指期货： 1.核心逻辑：上周沪深300指数收于3988.60点，较前值上升2.04%；成交额方面上周累计成交11179亿元，日均成交2236亿元，较前值下降291亿元。两市融资融券余额为14459亿元，北向资金当周净卖出73.22亿元。涨幅前五的行业分别是汽车(8.44%)、综合(7.68%)、电力设备及新能源(7.28%)、电子(5.67%)、消费者服务(4.97%)；涨幅后五的行业分别是家电(0.02%)、农林牧渔(-0.12%)、石油石化(-0.42%)、煤炭(-0.42%)、银行(-0.47%)。 2.操作建议：中性操作。 3.风险因素：稳增长政策力度不及预期、疫情发展超预期。 4.背景分析：5月19日，沪深三大股指早盘大幅低开后奋力拉抬，新能源+稳增长交相呼应，三大股指尾盘全面翻红并收于日内高位。盘面上，风电、光伏携手大涨，房地产、半导体、特高压、储能纷纷造好，大基建央企板块午后发力，汽车板块翘尾，猪肉、食品、油气、白酒、保险、银行板块休整。上证指数收涨0.36%，创业板指涨0.5%。大市成交0.81万亿元，上日为0.77万亿元。北向资金全天净买入51.25亿元。 重要消息： 1. 据证券时报，截至5月19日，北上资金5月以来净流出额超85亿元。从5月份单个交易日来看，5月16日、5月10日净流出额较多，均超过75亿元，最新交易日北上资金净流入51.24亿元。与此前相比，5月份以来上榜的北上资金活跃股从医药消费切换到新能源、家电等行业。杠杆资金与北上资金出现分歧，5月18日融资余额1.45万亿元，较上月末增加126.6亿元，并且连续三周上升。 2. 据经济参考报，继养老理财试点扩围后，兼顾普惠性和养老性的特定养老储蓄业务也即将由四大行率先开展试点。今年以来，银行、保险、公募基金等各方主体均积极完善产品体系，参与第三支柱体系构建。下一步，个人养老金制度仍有待更多细则出台，如税优政策力度、投资者适用性等，从而进一步提升激励性和吸引力。 3. 据经济参考报，继养老理财试点扩围后，兼顾普惠性和养老性的特定养老储蓄业务也即将由四大行率先开展试点。今年以来，银东海期货|宏观日报2022年05月20日 金融期货日报 研究所 策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 行、保险、公募基金等各方主体均积极完善产品体系，参与第三支柱体系构建。下一步，个人养老金制度仍有待更多细则出台，如税优政策力度、投资者适用性等，从而进一步提升激励性和吸引力。 4. 宁德时代获得欧洲经济委员会新法规下全球首张准入证书。据宁德时代，该公司获得德国交通部颁发的全球首张欧洲经济委员会R100.03动力电池系统证书。欧洲经济委员会颁布的第100号法规是国际公认的适用于电动车辆电气安全的通用要求。2023年9月1日起，出口至欧洲经济委员会成员国的动力电池系统均需通过该认证。 5. 小米集团发布一季度财报显示，报告期内营收733.52亿元，同比下降4.6%；归母净亏损5.3亿元，上年同期为盈利77.89亿元；经调整净利润为28.58亿元，同比减少52.9%。一季度智能手机业务收入为458亿元，同比下降11.1%；全球智能手机市场出货量为3850万台，同比减少22.1%；全球智能手机ASP达到1189元，同比增长14.1%。期末全球MIUI月活跃用户数达到5.3亿，其中中国大陆1.35亿。小米集团总裁王翔表示，4G芯片的短缺给小米带来很大影响，小米150美元以下的机型缺口超过1000多万台。 国债期货： 1.核心逻辑：随着稳增长信号的不断释放与复工复产的推进，宽信用担忧有所升温。社融走弱预期已被提前计价，因此周五社融数据出炉后现券反应不强。中美利差倒挂环境下货币政策短期内受到一定制约，但基本面偏弱的现实仍有利于债市。当前收益率曲线较为陡峭，5月债市供给增加或冲击短端，可尝试多十债空二债做平收益率曲线。 2.操作建议：多十债空二债做平收益率曲线。 3.风险因素：通胀压力超预期，货币宽松力度不及预期 4.背景分析：5月19日，国债期货多数小幅收涨，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约跌0.01%。Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行8.8bp报1.414%，7天期上行0.7bp报1.654%，14天期上行2.4bp报1.669%，1个月期下行0.4bp报1.937%。 重要消息： 1、 央行5月19日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。 2、 美债收益率多数下跌，3月期美债收益率持平报1.042%，2年期美债收益率跌6.2个基点报2.618%，3年期美债收益率跌6.9个基点报2.777%，5年期美债收益率跌5.1个基点报2.847%，10年期美债收益率跌4.6个基点报2.844%，30年期美债收益率跌1.4个基点报3.054%。