金融期货日报：大盘低开高走，债市情绪稍稳

行 业投资咨询业务资格： 研证监许可[2011]1771号 究 金融期货日报 2022年11月15日大盘低开高走，债市情绪稍稳 ——金融期货日报 股指国债 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人顾森 从业资格证号：F3082395电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 股指期货： 1.核心逻辑：上周沪深300指数收于3788.44点，较前值上升0.56%；累计成交11442亿元，日均成交2288亿元，较前值下降451亿元。两市融资融券余额为14663亿元，北向资金当周净流入54亿元。涨幅前五的行业分别是房地产(9.59%)、传媒(4.68%)、建材 (4.57%)、综合(3.98%)、商贸零售(3.95%)；涨幅后五的行业分别是机械(-2.15%)、汽车(-2.56%)、电力设备及新能源(-3.21%)、国防军工(-3.36%)、电子(-3.52%)。 2.操作建议：总体偏多，谨慎追涨。 3.风险因素：疫情扩散超预期、经济修复不及预期、人民币贬值压力超预期。 4.背景分析： 11月15日，A股低开高走，市场活跃度升温，上证指数自9月23日以来首次收于3100点之上。半导体产业链掀涨停潮，带动科技股遍地开花，券商走强稳定市场。上证指数收涨1.64%报3134.08点，深证成指涨2.14%报11351.33点，创业板指涨2.38%报2431.73点，科创50指数涨2.85%报1052.04点，万得全A涨1.97%，万得双创涨2.52%。市场成交额10593亿元，连续3日突破万亿；北向资金实际净买入81.54亿元，连续3日加仓超80亿元。 重要消息： 1.中国10月份主要经济数据出炉，工业增加值单月同比增速、固定资产投资1-10月累计同比增速略放缓，服务生产指数和消费当月同比降幅较大，社会消费品零售总额单月同比时隔5个月后再次转负。另外，房地产市场出现一定积极变化，但是下行态势还在持续。10月份，全国城镇调查失业率为5.5%，与上月持平。展望四季度，稳投资政策持续加力，重大项目加快推进，前10个月新开工项目计划总投资同比增长23.1%，连续两个月加快。统计局表示，10月经济延续恢复态势。随着“二十条措施”有效落实，有利于维护正常生产生活秩序，有利于市场需求恢复和经济循环畅通。 2.国家领导人出席二十国集团领导人第十七次峰会并发表重要讲话。他强调，各方要继续深化抗疫国际合作，遏制全球通胀，化解系统性经济金融风险，特别是发达经济体要减少货币政策调整的负面外溢效应。要继续维护以世界贸易组织为核心的多边贸易体制，积极推动世界贸易组织改革，推进贸易和投资自由化便利化。建设开放、稳定、可持续的大宗商品市场，共同畅通供应链，稳定市场价格。 3.比亚迪公告称，终止分拆比亚迪半导体至创业板上市。比亚迪指出，新能源汽车行业的高速增长态势，使得晶圆产能成为车规级功率半导体模块产能瓶颈。为尽快提升产能供给能力和自主可控能力，比亚迪半导体拟抢抓时间窗口，开展大规 模晶圆产能投资建设。待相关投资扩产完成后且条件成熟时，公司将择机再次启动比亚迪半导体分拆上市工作。 4.有传闻称电池级碳酸锂价格逼近60万元/吨，锂电厂给材料企业降排产，对此多家锂电厂和锂电材料企业均回应称，“不属实”。隔膜龙头恩捷股份相关人士称 “公司生产现在处于供不应求的状态”。接近宁德时代人士表示，目前公司四季度产销情况符合预期，无排产方面的调整，对明年市场需求预期乐观。 5.银保监会发布数据显示，前三季度，商业银行累计实现净利润1.7万亿元，同比增长1.2%。平均资本利润率为9.32%，较上季末下降0.78个百分点。三季度末，商业银行不良贷款率1.66%，较上季末下降0.01个百分点。 6.港股高开高走延续涨势，恒生指数收盘涨4.11%报18343.12点，较10月末低点反弹25%，进入技术性牛市；恒生科技指数涨7.3%，恒生国企指数涨4.84%。大市成交2050.89亿港元。南向资金净买入2.55亿港元，腾讯控股获净买入7.98亿港元，美团遭净卖出6.35亿港元。科技龙头强势，腾讯控股、阿里巴巴放量涨超10%，哔哩哔哩涨超15%。地产、汽车、博彩、电子烟活跃。中国台湾加权指数收盘涨2.62%，台积电大涨近8%，获伯克希尔哈撒韦建仓41亿美元。 7.热门中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数涨7.78%。虎牙直播涨38.7%，玩美涨31.33%，腾讯音乐涨30.45%，哔哩哔哩涨26.4%，有道涨26.04%，陆金所控股涨23.28%，万国数据涨22.66%，知乎涨22.55%，斗鱼涨22.32%；跌幅方面：华迪国际跌8.28%，金太阳教育跌6.72%。中概新能源汽车股集体上涨，蔚来汽车涨3.04%，小鹏汽车涨4.22%，理想汽车涨5.46%。 国债： 1.核心逻辑：国内防疫政策调整消息与央行银保监会发布的支持房地产市场平稳健康发展16条措施提振市场对经济修复的预期，引发债市大幅调整。随着海外压力缓解、国内金融数据走弱、疫情多点扩散，市场对未来降准期待加强。但降准只提供短期博弈机会，难以大幅扭转利率趋势。短期内，基本面偏弱现实未变，但稳增长政策加码支撑下市场不会更悲观。债市在一定幅度的调整后压力略减，应仍在对资金面的博弈中维持震荡。关注央行后续OMO操作力度，警惕资金面超预期收紧的可能。 2.操作建议：防御为主。 3.风险因素：资金利率上行速度超预期，增量政策出台超预期，央行货币政策转向超预期。 4.背景分析： 11月15日，国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.10%。资金面趋紧，Shibor全线上行。隔夜品种上行20.7bp报1.853%，7天期上行8.3bp报1.929%，14天期上行9.5bp报1.969%，1个月期上行6.3bp报1.831%。 重要消息： 1、央行公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，11月 15日开展8500亿元1年期MLF操作和1720亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75%、2.0%，充分满足了金融机构需求。此外，11月以来人民银行已通过抵押补充贷款(PSL)、科技创新再贷款等工具投放中长期流动性3200亿元，中长期流动性投放总量已高于本月MLF到期量。 2、一级市场方面，国开行三期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，国开行3年、5年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.5364%、2.7103%、2.9045%，全场倍数分别为5.29、4.76、6.5，边际倍数分别为1.56、69、10.46。农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，农发行2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.4022%、2.9381%，全场倍数分别为4.06、6.25，边际倍数分别为1.62、1.76。 3、央行数据显示，截至10月末，境外机构持有银行间市场债券3.38万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.7%。外汇交易中心数据显示，10月，境外机构投资者买入债券4586亿元，卖出债券4469亿元，净买入117亿元。 4、交易商协会加快推进“第二支箭”政策落实，受理美的置业150亿元储架式注册发行，龙湖集团已完成200亿元中票注册。还有多家民营房企正在开展发债注册筹备工作，并向中债增进公司递交了增信业务意向。 5、美债收益率多数下跌，3月期美债收益率涨5.41个基点报4.232%，2年期美债收益率跌4.6个基点报4.353%，3年期美债收益率跌8.6个基点报4.145%，5年期美债收益率跌9.1个基点报3.903%，10年期美债收益率跌8.2个基点报3.776%，30年期美债收益率跌7.1个基点报3.971%。 6、周二在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0335，较上一交易日涨43个基点；夜盘 23:30收报7.0445。人民币兑美元中间价调升478个基点，报7.0421，创9月26日以来最高。交易员表示，市场继续消化中国最新经济数据及地产行业新政的影响，人民币震荡交投。 一、分析师承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确的反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 二、风险提示 本报告中发布的观点和信息仅供东海期货的专业投资者参考。若您并非东海期货客户中的专业投资者，请谨慎对待本报告中的任何信息。本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 三、免责条款 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所 载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风 险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn