公司专题报告：产能稳增+降本增效，区域龙头竞争优势凸显

长城证券发布研报，给予万年青（000789）“增持”评级。报告指出，公司产能稳中有升，通过扩大原材料采购直供面控制成本，同时加强技改，未来对综合能耗管控能力有望提升。业内公司对比中，万年青毛利率、ROE、股息率行业领先。公司公开发行可转债募集资金10亿元，用于德安万年青一条6600T/D熟料水泥生产线（配套余热发电）项目和江西万年青万年水泥厂2×5100t/d熟料水泥生产线（配套余热电站）异地技改环保搬迁工程项目。预计公司2021~2023年归母净利润分别为16.7、17.8、18.5亿元，同比增长13%、6%、4%，对应PE市盈率7、6、6倍。