新能源车电驱动强者“亮剑”

英搏尔是一家专注于新能源汽车电机、电控、电源及其总成产品研发、生产及销售的公司，拥有珠海、山东两大生产基地。公司产品已实现A00级、A级、B级及MPV、SUV全系乘用车型配套，同时也广泛应用于工程机械、场地车等领域，客户涵盖小鹏、威马、一汽-大众、杭叉、采埃孚等国内外主流车企及Tier1。英搏尔电驱动产品厚积薄发，有望在乘用车、商用车等多车型多点开花。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别0.62亿元、1.74亿元、3.50亿元，同比分别+370%、+181%、+101%，对应现价（9月16日）PE分别95倍、34倍、17倍。我们给予公司50倍PE作为估值依据，目标价115.0元，首次覆盖给予“买入”评级。