21H1中报点评：复苏稳健，开店步伐加速

本报告是关于首旅酒店的中报点评。公司21H1营收31.44亿元，同比增长65%，归母净利润0.65亿元，扭亏为盈。21Q2营收18.73亿元，同比增长70%，归母净利润2.47亿元。公司恢复稳健，开店步伐加速。上半年恢复稳健，暑期受疫情反弹冲击。加盟收入占比持续提升，直营受疫情防控影响相对更大。收入复苏、降本增效，Q2盈利能力已基本恢复至19年同期。开店步伐加快，储备门店数量创新高，云品牌加速渗透下沉市场。财务预测与投资建议：调整公司2021-23年EPS预测为0.43/1.11/1.61元，采用可比公司2022年24倍估值对公司估值，对应目标价26.74元，维持“买入”评级。风险提示：疫情反弹程度超预期；开店进度不及预期；居民消费需求不及预期。