8月金融数据显示,社融增速的下滑主要受政府债发行量偏低的影响,但也反映出实体经济融资需求的走弱在延续。企业投资意愿偏低、基建发力滞后、地产调控政策趋严,这些因素导致二季度以来社融持续下滑。往后看,尽管经济需求层面仍将走弱,但是地方债的发行有望加速,央行也将引导商业银行加大信贷供应,因此社融快速下滑的过程可能接近尾声,未来有望逐步企稳。