2021年8月通胀数据点评：PPI年末或回落，CPI短期内稳定

根据报告，8月CPI同比增速0.8%，较上月回落0.2个百分点，食品项猪肉供给逐渐趋于充足且稳定，非食品项服务业将出现短期小幅反弹，但总需求的孱弱和上游成本向下游传导的不畅，使得CPI将维持较为稳定的态势。PPI同比增速9.5%，较上月回升0.5个百分点，生产资料价格高企的格局将持续，但随着国内纠正运动式减碳、新增产能投产等因素逐渐缓解，需求高企则将随着美国耐用品消费需求走弱、地产及企业投资需求走弱而出现回落。债券市场中，通胀不是核心矛盾，但上游产品价格涨价对中下游企业利润的挤兑正在侵蚀经济稳固复苏的基础。