8月CPI同比超预期回落,环比由正转负,其中食品和非食品项环比均有所下行。8月CPI同比自前值2.7%回落0.2个百分点至2.5% ,CPI环比由上涨0.5%转为下降0.1%。从环比看,食品项从前值3.0%大幅回落至0.5%,主要是受到猪肉涨幅大幅回落的拖累。8月PPI同比下行幅度超预期,环比降幅仍较大,主要受大宗商品价格回落和需求偏弱影响。后续CPI同比上行势头或有放缓。PPI同比后续料持续回落,四季度有负增长的可能。