维生素量价齐升提升业绩， ADC药物研发进展顺利

浙江医药发布2021年半年报，公司营业收入46.18亿，同比增长30.86%；归母净利润5.08亿，同比增长18.87%。公司业绩增长主要受益于维生素量价齐升和ADC药物研发进展顺利。其中，维生素VE和VA价格和销量均提升，VE均价同比增长13.5%，VA均价同比降低19.4%。公司VE和VA收入分别为16.15和6.76亿元，分别同比增长62.7%、46.6%。公司与Ambrx合作研发的HER2 ADC药物ARX788已进入II/III期临床，有望进入高景气ADC市场。公司积极推动产品布局和市场开拓，上半年共4款产品获批上市，目前左氧氟沙星氯化钠注射液已中标第五批集采。预计2021/2022年收入分别为95.80/102.50亿元，净利润分别为11.39/13.00亿元。维持公司“买入”评级。