本文主要分析了美联储关于货币政策的最新指引,包括Taper和加息。文章指出,就业是美联储政策的核心变量,而通胀缓和叠加疫情扰动将影响美联储的决策。尽管疫情反弹增加了经济复苏的不确定性,但通胀上行趋势有所缓和,但仍会维持高位。文章认为,美联储货币政策的调整主要取决于美国何时恢复到“最大就业水平”,并且即使受疫情影响,美联储2021年底前也将实施Taper。大类资产表现方面,文章维持中期策略观点,认为下半年全球金融市场虽然受边际流动性收紧干扰,但存量流动性过剩将继续占主导,决定资产表现。