北交所设立，迎资本市场制度红利。2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上，习主席表示：将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所。本次改革带来积极信号有四：从外部定位上，解决新三板的市场定位问题，从制度上强化板块的服务功能，提升对“专精特新”企业的吸引力；从内部层级上，激活新三板精选层后，新三板内三层将产生传递效应，基础层 → 创新层 → 精选层层拉动；从区域辐射上，北交所设立后成为第三家“全国性证券交易场所”，进一步推动多层次资本市场体系完善，强化区域辐射之余构成三足鼎立格局；从注册制度上，在科创板、创业板之后，验证注册制试点改革依旧大势所趋，当前仍处资本市场制度改革周期。从当前仍在征求意见的细则来看，几个方面值得重点关注：1、监管层坚持将上市公司定位新三板挂牌满十二个月的创新层公司，维持“层层递进”的市场格局。2、同时试点证券公开发行注册制，各项安排与科创板、创业板总体保持一致。3、在定价机制上，坚持市场化导向，促进新老股东充分博弈，“以竞价为原则，以定价为例外”，对发行价格、规模等不做行政干预。4、此外，证监会领导还在9月3日例会透露了北交所新的交易涨跌幅安排：新股上市首日不设涨跌幅限制，次日起涨跌幅限制30%，交易涨跌幅突破将极大提升北交所市场交易的活跃度与流动性。此外，北交所30%的交易限制如果得以落地，将有望引领国内资本市场加速走向交易创新，渐进式迈向更灵活的交易制度（如：不设涨跌幅、T+0等）。短期IT改造增量：在技术改造层面，如果以动态发展的眼光去看，一旦在监管层要求北交所在交易制度（从竞价向做市转变）和投资者适当性（资金门槛变动）方面进行系统性调整，将引发大规模改造。中性假设：预计券商系统的单家改造金额超过150万元，而基金/资管等系统的单家改造金额也达到80万元，估算为B端资本市场IT赛道带来的增量规模约为6.8亿元。乐观假设：预计券商系统的单家改造金额超过400万元，而基金/资管等
